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admin 2019-05-12 阅读:128
摘要
【机械制造职业:锂电扩产复兴 龙头将主沉浮】传统主机厂扶持的电池厂、传统消费锂电龙头、国内动力锂电龙头会进入竞争性扩产节奏,在设备的选取上,会优先考虑龙头设备商以确保设备保质保量的供给,龙头设备商有望迎来订单高增加和利润率提高戴维斯双击。要点引荐:先导智能、赢合科技;获益标的:科恒股份。

  本陈述导读:

  新一轮全球范围内的锂电扩产潮已来,产能扩张的高动摇性将带来未来 1-2 年设备需求超预期,龙头设备商强者更强。

  摘要:

  我国动力锂电的兴起带来国产锂电设备商的高速开展。①2014 年之前,锂电需求首要在 3C 职业,但其增加比较平稳,设备作为需求二

  阶倒数,其职业空间较小;②2013 年国内新能源车补助方针进入推行阶段,在补助的推进下,2015 年中国新能源车产值爆发式增加,同比增加 346%,由此带来了很多的动力电池需求,2016 年 Q1,动力电池产值正式超越 3C 锂电;③本轮锂电扩产首要在国内,国内锂电设备商近水楼台,充沛享受了本次扩产潮,锂电设备龙头先导智能2014 年~2017 年收入复合增加率达 88%。

  锂电设备职业具有高动摇性和马太效应特征。①因为工业天花板较高,开展初期职业扩产出现无序性,带来锂电设备需求的高动摇;②现在电池产能严峻过剩,而产能利用率越低,高额的折旧将带来更低的利润率,而现在产能利用率较高的首要会集在龙头电池商,且会集度不断提高,设备商作为上游,与电池商命运高相关,马太效应显着。

  新一轮锂电扩产潮的逻辑推演。①与上一轮扩产潮首要由国内推进不同,新一轮的锂电扩产将是传统干流燃油车主机厂商场倒逼后全面战略转向推进,具有全球性;②根据第一点,新一轮锂电扩产的主导者将是实力企业;③本轮扩产将更具竞争性,电池价格下降速度有望超预期;④设备商将严峻分解,强者具有议价权,弱者仍需防危险。

  出资主张:

  传统主机厂扶持的电池厂、传统消费锂电龙头、国内动力锂电龙头会进入竞争性扩产节奏,在设备的选取上,会优先考虑龙头设备商以确保设备保质保量的供给,龙头设备商有望迎来订单高增长和利润率提高戴维斯双击。要点引荐:先导智能赢合科技;获益标的:科恒股份

  危险提示:

  动力电池厂扩产进展低于预期;应收账款坏账危险;锂电设备商竞争性降价危险

(文章来历:国泰君安

(责任编辑:DF064)